欧美主权债务危机仍在蔓延

　　当前欧美主权债务危机仍在蔓延，在出口方面存在很多不确定因素，内需成为当前拉动经济增长的主要动力。前几年为了应对国际金融危机的冲击，我国在刺激内需方面做了很多工作，包括4万亿元的经济刺激计划，随着这些措施的逐渐退出，目前投资增速有所回落，具体来看，国内固定资产投资同比增速已从2009年9月份33.3%的高点降至2011年10月24.9%，基本回归到2007年至2008年紧缩周期后的水平。投资增速回落是否意味着经济增长动力在趋弱？如何看待投资在经济发展中的作用？

　　事实上，更多市场人士认同“投资理性回落有利于促进经济增长由政策刺激型向内升动力型转变，这也是宏观调控所希望达到的目标”这一观点。北京银行分析师张德栋认为，自2010年10月份以来，货币政策由“适度宽松”逐步向“稳健”转向，并出台了严厉的“房地产”和“两高一剩”调控措施。在经过9次提高存款准备金率和5次加息后，紧缩政策效果逐步显现，投资增速持续下降，对经济增长的拉动逐步弱化，但仍是稳增长的主力。

　　可以看到，今年前三季度固定资产投资增速是24.9%，仍在高位运行；从投资结构看，民间投资增速比较高，并且比重上升到59%，投资的内生动力也在增强。中国银河证券首席经济学家潘向东也表示，在固定资产投资领域，尚有不少“后手”待发，如4万亿元水利大投资目前尚处于起步阶段，未来加速可期；不少因政策调控而暂停的铁路项目亦存在重启的可能。

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