降息利好建筑建材板块有望企稳回升

　　装饰行业逆市发展

　　对于降息对建筑建材市场的影响，王振虎指出，建筑建材行业的兴衰与固定资产投资增速息息相关，而固定资产投资增速对利率的反映非常敏感，且响应时滞较短。从历史数据看，最近4年的固定资产投资增速出现过两个高峰，一个是2008年底伴随着“4万亿元”刺激政策的出台，我国固定资产投资增速快速上行；另一个则是2010年～2011年间，以高铁为代表的基建投资快速增长以及房价持续上涨推动了房地产开发增速持续上行。反映在资本市场上就是建筑建材板块在这两个阶段均出现了客观上涨行情。去年以来，随着高铁建设减速及房地产调控的愈发严厉，经济景气度逐步走低，而固定资产投资增速更是一路下行至今。反映在资本市场就是建材板块上市公司去年和今年第一季度业绩增速的持续下降。

　　“此次降息后，基建、水利和房地产等固定资产投资增速有望逐步企稳，伴随着利率下降，经济下行趋势有望在第三季度得以遏制，从而出现止跌企稳局面。建材行业受下游需求刺激弹性影响较大，因而下半年之后的行业景气度有望缓慢回升。就二级市场而言，以水泥为代表的建材板块中期业绩同比大幅下降已成定局。6月中下旬之后，行业步入相对淡季，业绩拐点有望逐步在三季报和年报中得以体现。在投资者对经济下滑预期仍未改变的背景下，水泥板块有望在7月～8月完成震荡筑底的走势，近期出现趋势性行情的概率相对较小。对于部分以海螺水泥、江西水泥为代表的盈利能力相对较强且有产品竞争优势的水泥股，可以逢低进行战略性布局。”王振虎认为。

　　另外，他还表示：“在建筑建材板块整体弱势的背景下，建筑装饰板块反而呈现出了蓬勃发展趋势，半年报行业平均预增幅在40%以上，行业景气度较高。在短期无明显拐点的情况下，能够保持高增长的建筑装饰板块有望成为弱市中资金的避风港，可以关注以金螳螂、亚厦股份、洪涛股份为代表的受益于行业集中度持续提高的龙头企业。”
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